Кристофер Уоллер, один из управляющих Федеральной резервной системой США (ФРС), в ходе выступления заявил, что не готов объявить о победе над инфляцией и считает необходимым в текущем году продолжить повышение процентных ставок. По его словам, следующее повышение должно произойти на июльском заседании ФРС.

«Устойчивость рынка труда и в целом хорошая динамика экономики США дают нам дополнительное пространство для ужесточения денежно-кредитной политики», сообщил Уоллер.

Он отметил, что в прошлом месяце поддержал решение ФРС не вносить изменений в процентные ставки, чтобы иметь возможность оценить экономические последствия недавних потрясений в банковском секторе. «Судя по всему, эти проблемы уже остались позади», сказал Кристофер Уоллер.

Представитель ФРС сообщил, что поддерживает еще два повышения ставок на четверть процентного пункта в текущем году и «не видит причин, почему первое из этих повышений не должно произойти на заседании, которое состоится позднее в текущем месяце».

«При отсутствии дальнейшего прогресса в части замедления инфляции и признаков существенного спада экономической активности, второе повышение ставок на 25 базисных пунктов необходимо осуществить скорее раньше, чем позже, однако это решение будет приниматься в будущем», сказал Уоллер. «ФРС может принять решение о повышении ставок на сентябрьском заседании, если замедление инфляции не будет достаточно стремительным», добавил он.

Опубликованные ранее на текущей неделе данные показали, что инфляционное давление в США стремительно ослабевает, и годовые темпы роста потребительских цен возвращаются к целевому уровню, установленному ФРС на отметке 2,0%.

Тем не менее, финансовые рынки по-прежнему ожидают, что центральный банк повысит ставку по федеральным фондам с текущего диапазона 5,0%-5,25% в рамках заседания в конце июля. При этом инвесторы усомнились в необходимости еще одного повышения в текущем году, которое было заложено в июньских прогнозах ФРС.

Уоллер заявил, что замедление инфляции является хорошей новостью, но этого недостаточно, чтобы поменять его мнение.

«Один отчет не означает наличия тренда», сказал он, добавив, что «инфляция кратковременно замедлилась летом 2021 года, прежде чем ситуация значительно ухудшилась. Мне необходимо увидеть устойчивое улучшение, прежде чем я буду убежден в замедлении инфляции», сообщил Уоллер.

«Рынок труда по-прежнему крайне устойчив и темпы роста зарплат по-прежнему выше уровней, которые бы способствовали возвращению годовой инфляции к 2,0%», сказал он.

ФРС осуществляла агрессивное ужесточение политики с марта 2022 года с целью добиться замедления инфляции, достигшей максимумов за несколько десятков лет.

На протяжении последних нескольких недель представители центрального банка США, такие как председатель ФРС Джером Пауэлл и президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, сигнализировали о перспективах дальнейшего повышения ставок, несмотря на решение оставить их без изменений в июне, чтобы оценить последствия предыдущих действий регулятора. Тем временем некоторые другие руководители ФРС давали понять, что готовы сделать паузу в ужесточении данной политики.

Выступая в июле перед CNBC, Мэри Дейли, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско также подчеркнула, что еще слишком рано заявлять о победе над инфляцией. Тем не менее, инвесторы все больше уверены, что повышение на четверть пункта, ожидаемое на заседании ФРС в конце июля, станет последним в этом цикле ужесточения кредита. В результате цены на акции и облигации выросли, а доходность двухлетних облигаций Казначейства упала до 4,76% с 4,95%, что отражает уверенность рынка в намерениях ФРС.

В июне произошло значительное снижение инфляции, так как потребительские цены выросли всего на 3% по сравнению с предыдущим годом. Это снижение, о котором сообщило Министерство труда в июле, было наименьшим увеличением за последние два года и значительно ниже роста на 9,1%, наблюдавшегося год назад. Это падение инфляции породило надежды на то, что Центральный банк сможет добиться «мягкой посадки» экономики, успешно снизив инфляцию, не ввергнув США в рецессию.

Чиновники ФРС осторожны, чтобы не делать существенных выводов из данных за один месяц, признавая, что прошлый опыт показал, что ценовое давление может снова неожиданно возрасти. Кристофер Уоллер подчеркнул этот момент, заявив: «Это приятная новость, но одна точка данных не определяет тенденцию». ФРС оставила процентные ставки на прежнем уровне в июне после серии повышений ставок, и большинство политиков прогнозировали еще два повышения к концу года. На встрече в этом месяце официальные лица подтвердили эту точку зрения, но подчеркнули, что будущие решения будут зависеть от того, как будет развиваться экономика страны.

Помимо сохранения инфляции, политики также были ошеломлены устойчивостью экономики, особенно на рынке труда, несмотря на обширное ужесточение кредита ФРС в последние годы. Пауэлл неоднократно упоминал, что некоторое смягчение на рынке труда будет необходимо, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю ФРС в 2%.

Есть признаки того, что это происходит, поскольку рост заработной платы замедлился в прошлом месяце, наименьший рост с конца 2020 года. Тем не менее, эта цифра по-прежнему превышает приблизительный темп, предложенный Джеромом Пауэллом как подходящий для долгосрочной стабильности экономики в стране.

Рост заработной платы также замедлился, но остается выше уровня что, по мнению чиновников ФРС, соответствует целевому уровню инфляции в 2%. Средняя почасовая заработная плата в июне выросла на 4,4 % по сравнению с предыдущим годом по сравнению с пиковым показателем в 8,1 % в апреле 2020 года, вскоре после начала пандемии, но выше, чем в среднем на 3,3 % в 2019 году.

Учитывая эти факторы, Джером Пауэлл и другие политики считают, что риск того, что они не сделают достаточно для сдерживания инфляции, больше, чем риск того, что они сделают слишком много и спровоцируют серьезную рецессию. Они также отметили, что эти риски теперь более сбалансированы после многократного повышения ставок.

В целом все согласны с тем, что первое из двух прогнозируемых повышений ставок должно произойти на встрече в конце этого месяца. Отсутствие опасений кредитного кризиса укрепило доверие, хотя осторожность сохраняется, поскольку некоторые официальные лица, в том числе председатель ФРС Джером Пауэлл, указали, что риски все еще существуют после предыдущих банковских потрясений в этом году.